摘要：萬科A昨晚發(fā)布公告，鉅盛華作為委托人的9個(gè)資管計(jì)劃將在清算過程中以大宗交易或協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式完成所持萬科股份的處置和資管計(jì)劃清算，涉及萬科11.42億股，占萬科總股本比例為10.34%。多名基金業(yè)人士表示，無論是大宗交易還是協(xié)議轉(zhuǎn)讓，都延長了受讓方的鎖定期限；并且由于大宗交易和協(xié)議轉(zhuǎn)讓不在二級市場交易，對股價(jià)不會(huì)形成直接的砸盤出貨效應(yīng)。

       這是萬科股權(quán)之爭以來寶能系首次提出處置資管計(jì)劃所持股份。這意味著寶能系在沉寂多時(shí)之后選擇在股權(quán)之爭中退出。攪動(dòng)資本市場長達(dá)三年多的萬科股權(quán)之爭將告一段落。

       事件 擬以大宗交易或協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式處置萬科股份

       目前，寶能系的鉅盛華與一致行動(dòng)人共計(jì)持有萬科25.4%的股份，位列第二大股東。鉅盛華作為委托人的9個(gè)資管計(jì)劃分別為資產(chǎn)管理人南方資本管理公司的安盛1號、安盛2號、安盛3號、廣鉅1號和廣鉅2號，泰信基金管理有限公司管理的泰信1號，西部利得基金管理有限公司管理的金裕1號和寶祿1號，東興證券管理的東興7號。

       鉅盛華表示，為避免萬科股價(jià)大幅波動(dòng)進(jìn)而影響市場平穩(wěn)運(yùn)行，保護(hù)上市公司及全體股東，尤其是中小股東的最大利益，就相關(guān)資管計(jì)劃持有萬科股票的處置與管理人進(jìn)行了充分溝通和協(xié)商。相關(guān)資管計(jì)劃擬以大宗交易或協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式完成其所持萬科股份的處置，相關(guān)交易將嚴(yán)格遵守相關(guān)法律法規(guī)和證券交易所對于大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓的規(guī)定和要求。

       鉅盛華還表示，健康穩(wěn)定的資本市場是優(yōu)化資源配置、引導(dǎo)要素有序流動(dòng)的重要渠道。公司將嚴(yán)格按照相關(guān)法律法規(guī)進(jìn)行投資并履行信披義務(wù)，全力維護(hù)當(dāng)前健康有序、運(yùn)行平穩(wěn)的市場環(huán)境。

       追溯 萬科獨(dú)董劉姝威曾炮轟寶能資管計(jì)劃

       今年1月30日，萬科獨(dú)立董事劉姝威通過個(gè)人微信號發(fā)出一封名為《給證監(jiān)會(huì)并劉士余主席的信》的公開信。信中表示，證監(jiān)會(huì)應(yīng)要求鉅盛華已經(jīng)到期的7個(gè)資管計(jì)劃立即清盤，不得續(xù)期。

       劉姝威在信中指出，深圳市鉅盛華股份有限公司通過9個(gè)資產(chǎn)管理計(jì)劃合計(jì)持有萬科股份的10.34%，9個(gè)資產(chǎn)管理計(jì)劃的杠桿均為2倍。其中，7個(gè)資產(chǎn)管理計(jì)劃已經(jīng)于2017年11月和12月到期，該7個(gè)資產(chǎn)管理計(jì)劃合計(jì)持有萬科股份的6.89%。

       寶能系在當(dāng)天的回應(yīng)中稱，各方已就鉅盛華作為委托人的9個(gè)資管計(jì)劃分別簽署了補(bǔ)充協(xié)議，就延長前述資管計(jì)劃清算期相關(guān)事項(xiàng)做出了約定。對于到期尚未清盤的資管計(jì)劃，寶能投資集團(tuán)在澄清公告中表示，前述行為符合現(xiàn)行法律法規(guī)及相關(guān)規(guī)定。

       1月31日，劉姝威再次通過其微信公眾號發(fā)文《防范金融風(fēng)險(xiǎn)》，質(zhì)疑寶能延長前述資管計(jì)劃清算期的合法性與披露程序。

       分析 寶能系最可能用哪種方式處置萬科股份

       按照2017年證監(jiān)會(huì)推出的《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》，大宗交易的出讓方每3個(gè)月（任意連續(xù)90個(gè)自然日）內(nèi)不得超過總股本的2%（大股東與其一致行動(dòng)人合并計(jì)算），因此寶能系的前海人壽及鉅盛華將被視為同一出讓方。如果鉅盛華九大資管計(jì)劃全部清算，并且只通過大宗交易，那么需要交易5次才能完全退出，耗時(shí)15個(gè)月。與此同時(shí)，受讓方6個(gè)月內(nèi)不得減持該部分股權(quán)。對此，分析人士指出，這種交易方式將耗費(fèi)較長的時(shí)間，對于寶能系來說不是最優(yōu)的選擇。

       就另一種協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式而言，其要求單個(gè)受讓方的受讓比例不低于總股本5%。部分上市公司股東減持時(shí)，協(xié)議轉(zhuǎn)讓已成為首選。由于不存在轉(zhuǎn)讓數(shù)量、比例限制，協(xié)議轉(zhuǎn)讓的效率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出集中競價(jià)、大宗交易。在這種方式下，鉅盛華可以一次性退出萬科A。

       按照減持新規(guī)，通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓受讓萬科A的受讓方，自協(xié)議轉(zhuǎn)讓生效開始起6個(gè)月內(nèi)，需要在首次賣出的15個(gè)交易日之前向深交所報(bào)告并預(yù)先披露減持計(jì)劃，由交易所備案，并且在3個(gè)月內(nèi)通過集中競價(jià)減持股份總數(shù)，不得超過總股本的1%。分析人士指出，寶能系將大概率選擇這種方式處置萬科股份。而這種方式，萬科的股價(jià)將不會(huì)有直接的影響。“萬科現(xiàn)在的流通盤并不多，適度增加市場的籌碼，反而可以增加交易的活躍度，吸引更多的機(jī)構(gòu)參與進(jìn)來。”